2011/8/16

神腦7月營收24.45億元是歷史新高 google以125億買下摩托羅拉 motororolla手機部門

台股今天開盤上漲,通路股開紅盤,燦坤 (2430) 、藍天 (2362) 及神腦 (2450) 漲幅
一度都超過5%,表現最為強勢。

美股走強,帶動韓、日等亞股上揚,台北股市開盤也上漲。通路股持續昨天走強,上午
多開出紅盤。

人民幣匯率持續創新高,藍天大陸轉投資賣場「百腦匯」,目前家數達22家,1年有新
台幣60億元收入,租金收益穩定成長,預估2015年展店到50家。藍天昨天漲停後,今天
持續上攻,最高來到51.8元,漲幅超過6%,接近漲停的52.2元。

燦坤昨天公布上半年財報顯示,上半年度營收為138.58億元,上半年度稅後淨利5.09億
元,每股盈餘3.04元。營收、獲利表現優異,股價今天最高來到73.5元,與漲停的73.8
元相距不遠,漲幅也超過6%。

另外,受惠於暑假熱季資通訊產品熱賣影響,神腦7月營收24.45億元是歷史新高,比去
年7月增加41.99%,也帶動神腦股價最高來到146.5元,漲幅超過5%。

Google將以125億美元併購摩托羅拉(Motorola)行動部門,麥格里資本證券表示,短線
Android陣營股價可望有所表現,但中長線風險提高,包括摩托羅拉行動部門將強化在
Android陣營的地位及3C疑慮皆將對寄存Android供應鏈造成更多不確定性,維持宏達電
(2498)評等、目標價為中立、1086元。

摩根士丹利證券指出,市場判讀這次併購案對Android陣營有利,其中包括宏達電在
內,但對宏達電是否能維持長線領先仍有疑慮,而摩托羅拉行動寄存的EMS及ODM合作廠
商也值得關注,是否Google將維持摩托羅拉行動部門自製生產或是仿效蘋果委外代工策
略,儘管如此,目前的疑慮在於Google如何消除未來自己跟Android陣營間的利益衝
突,維持宏達電評等、目標價為中立、1000元。
麥格里資本證券台灣區研究部主管張博淇出具報告表示,摩托羅拉行動部門的專利權明
顯高於全球大多數手機製造商,在專利權組合中,麥格理美國分析師Ben Schachter認
為Google意圖去保護Android生態系統,由於專利權疑慮去化,預期Android智慧手機陣
營短線股價表現可望回復到均值,但另一個中長線風險可能提高,像是摩托羅拉行動部
門將強化在Android陣營的地位,以及競爭(competition)、商品化(commoditisation)
及成本(cost)等3C疑慮皆將對寄存Android供應鏈造成更多不確定性,維持宏達電評
等、目標價為中立、1086元,併仍較為青睞三星,看好三星市占率成長動能較強及經濟
規模較大。
摩根士丹利證券表示,如果Google計畫將摩托羅拉行動維持為獨立業務,短線影響將溫
和,然長線則值得關注如Google擁有摩托羅拉行動後市占率領先,且/或Google決定放
棄自製生產而釋出委外代工,那將扭轉寄存EMS、ODM等電子大廠的未來。
至於這宗併購對宏達電的影響,摩根士丹利證券分析,就光明面來說,Google將策略性
強化摩托羅拉專利權組合,並保護Android生態系統,這將對宏達電有利,儘管如此,
目前的疑慮在於Google如何消除未來自己跟Android陣營間的利益衝突,維持宏達電評
等、目標價為中立、1000元。
摩根士丹利證券表示,目前計畫摩托羅拉行動部門仍獨立運作,Google強調Android將
會維持開放,且所有供應商可透過投標過程跟Google合作新作業系統,並不預期在
Android競爭情境下有任何戲劇化改變,至少在未來六個月至八個月都是如此,但如果
宏達電仍維持市占率領先,隨著微軟及諾基亞策略結盟及Google併購摩托羅拉行動部門
後,值得追蹤如果宏達電想跟另一個新作業系統合作以降低宏達電對Android的依賴,
並較少程度使用Window平台。

Google 剛宣佈將用 $ 美金 125 億元買下 Motorola 行動部門。執行長 Larry Page
也在他的 Google+ 帳號中表示,此舉有部份是希望能藉此取得行動電話相關專利,以
應付蘋果、微軟等公司所發起的專利戰,保護 Android 陣營的夥伴們。還把夥伴們如
三星、LG、宏達電、Sony Ericsson 大頭們的感激涕零相挺話語都貼上來,果真是意氣
風發!

讓我們來看看到底買了 Motorola 行動部門將如何為 Android 事業版圖及其夥伴們注
入強大的內力一股堅強的實力呢?

根據 Business Week 的調查,Google 不管是申請中還是已獲准的美國行動相關專利
數,都敬陪末座,總數不到 500 個。跟擁有 3,000 多項的 RIM、2,000 多的 Nokia
與微軟及 1,000 多的 Motorola 等等簡直不能比。買了 Motorola 行動事業部門,名
次就可以瞬間往上躍升。也可以藉此穩住 Android 陣營的專利訴訟陣腳,看起來倒是
十分划算的。
昨天晚上的時候,Google 丟下了一顆超級無敵大震撼彈:以 125 億美元買下了
Motorola Mobility,年初 Motorola 分家時拆出來的行動部門。從財務的角度(MMI
Q2 淨損 5,600 萬美元)和產品的角度來看,Google 這次的出手都算是買了個不錯的
目標,但畢竟 Google 從來沒有涉足硬體的領域,而且這麼一買變成和 HTC、Samsung
等廠商同時既是合作伙伴(Android),又是競爭對手的關係,以後的路走起來難免會
有些尷尬。到底 Google 這一步棋下的,是打著什麼算盤?

專利戰

第一個閃入腦袋裡的,當然就是為了最近不斷拉高層級的專利戰做準備。這也是大部份
的競爭廠商選擇相信的方向,從各方對此併購案的祝詞就可以看出端倪。Moto CEO
Sanjay Jha 才剛剛說過對自家的專利存底有信心,這批專利就落入了 Google 手中,
自然對整個 Android 陣營來說都是鼓舞人心的事。最好的情況,是在絕對相互毀滅的
威脅下,擁有專利的幾方大佬能坐下來,談出一條交叉授權之路(難);至不濟最少也
能讓 Android 陣營不至於完全處在挨打的地位。就這點來說,就不難理解為什即使知
道 Google 親自插手進來對 Android 陣營的其他成員來說都是個潛在的大威脅,大家
還是不得不咬著牙祝賀 -- 專利戰真打下去的話,手機商們的損失可是要更加慘重得多
啊。

穩定、可靠的硬體合作商

Google 的兩隻「自家」手機 -- Nexus One 和 Nexus S -- 分別找上了 HTC 和
Samsung 來「合作」。雖然沒有真的聽到什麼樣的消息,但可以想見過程中不同的公司
文化、不同的理念、不同的意見,想必會有不少的衝突。如果 Google 今天真的想要完
全照自己的意思做一隻手機出來的話,當然還是自己手中有一間做硬體的公司最穩妥
了。當然,這不是說 Google 本身有意要進軍硬體市場(這點從他們強調 Motorola
Mobility 還是會繼續存在就可以看出來),只是除了可以有一個穩定的開發伙伴之
外,一些技術的推廣(例如 NFC)需要硬體商的配合才行。與其期待 HTC、Samsung 之
流去「評估市場」後決定什麼功能做,什麼功能不做,還不如自己有一間硬體製造商,
愛怎麼弄就怎麼弄算了。

另一個看這件事的角度,是 HTC、LG、Samsung 之流都不是特別「忠誠」的 Android
份子,基於雞蛋不要放在同一籃子裡的考量,三家都有在 Windows Phone 7 那裡插一
腳,而 Moto 雖然目前為止都很死忠,但 Sanjay Jha 也曾透露過考慮其他平台的意
向。Google 這麼做,會不會是想綁一家大廠在身邊呢?

軟體更新與售後服務 (?)

這個與其說是 Google 買下 Moto 的理由,倒不如說是對消費者來說,這次併購案最大
的可能影響。Android 系統的更新混亂,而且常常一延再延,搞得每一次哪隻手機可以
更新了,好像都是超級大新聞一樣。現在 Google 買了下了 Moto 做為「御用」的手機
商,我們至少可以期待 Motorola 的手機享有一定程度固定且迅速的軟體更新。不論
Google 是否有這樣的意圖,這勢必會對其他的手機廠產生相當的壓力,如果能讓大家
都更新快一點就好了!

另外,從某些程度上來說,Google 現在和實際的手機市場和使用者需求是有一層隔閡
的。取得 Moto 之後,Google 就可以第一手的取得售後服務所碰到的難題,做為未來
開發的參考,對 Android 系統的開發也有著重要的意義。

--

事實的真象在哪裡?或許以上都有一點。最有可能的,Google 急著現在買的原因,是
為了專利戰做準備,但同時擁有一間在自己掌控之下的手機製造商,確實有它的價值
-- 這不正是 Microsoft 和 Nokia「合作」的主要理由嗎?最終,我們接下來要觀察
的,是 Google 到底會參與 Moto 新產品的設計到什麼地步。是繼續讓 Moto 做自己的
手機,而 Google 在後面支援軟體?還是利用 Google 的力量,來一次典範轉移,做一
隻完全免費,靠廣告回收成本的手機?這葫蘆裡賣的是什麼藥,還真只有 Google 知道
了。

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